北上廣深等一線城市房價暴漲的原因何在？暴漲情形還能持續多久？會不會像去年的股市一樣，在暴漲后迎來暴跌？

2月28日，澎湃新聞（www.thepaper.cn）采訪了摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊。章俊認為，在全國房地產去庫存的大背景之下，一線城市房價溫和上漲才是健康、有利的。但近期一線城市房價卻增長過快過猛，已有“失控”跡象，目前的暴漲是很難維持也有極大風險的�！闭驴☆A測，今年一線城市可能加大限購力度、收緊貸款，以防止房價上漲過快，“理想的狀態是回歸平穩或者溫和上漲的狀態，但也不排除會有小幅下調的可能�！�

流動性又沒有注入實體經濟而是進了房地產

這一輪一線城市房價如此暴漲的原因何在？

章俊認為原因有二。首先便是是因為貨幣信貸的大幅上升。

央行最新數據顯示，1月整體金融數據大超預期，當月新增人民幣貸款增加2.51萬億，創下單月紀錄新高。雖然，1月信貸數據的激增與春節效應有著一定的關系，而央行本身也表示，一般不會對一月的數字作過分的反應。但章俊認為，貨幣信貸的巨幅攀升或與一線城市房價迅速膨脹有著密切關系。

“這一輪一線城市房價的飆升其實很容易讓大家聯想到2014年底到2015年股市大幅上漲的情形。當時股市上漲一個很大的原因便是因為有大量流動性注入了股市�！闭驴》治觯�當前的情形也十分相似，釋放出的大量流動性并沒有進入實體經濟，而是流向了房地產市場。

“同時，居民本身也在思考如何配置手里的流動性，但現在，股票和P2P產品很多人都不敢買，對于居民來說就遇到了個人資產配置的困境，而大家普遍認為相對安全的還是房地產投資�！闭驴≌f。

“三線城市剛性需求很低，如果要消化庫存更多地依賴于改善性和投資性需求，但后兩者被激發的前提是：必須對資產增值有所預期。”章俊分析，一線城市房價歷來是二三線城市房價走向的風向標，在二三線城市庫存高企、難以消化的困境之下，北上廣深等一線城市房價一路上漲無疑是利好于去庫存的，“我想這或許也是去年部分一線城市房價已經飛漲，但政府并沒有馬上出手調整的原因�！�

拐點的出現不用等太久

然而，房價暴漲雖事出有因，卻也風險暗藏。

在章俊看來，政府初衷是一線城市房價溫和上漲，并由此帶動二三線城市去庫存，而并不是房價的驟然暴漲。

“從一線城市房價和居民收入的對比來看，顯然泡沫化已經相當嚴重，目前一線城市房價水平已經過高，這是不可持續的。一線城市這一輪房價暴漲或許已經超出了政府希望房價溫和上漲的預期�！闭驴≡u價。

那么，瘋狂的房價會不會如同去年的股市一樣，一路沖上5000點后又急轉而下？

章俊的觀點是：房價暴跌的可能性很小，但并不排除會有小幅下調的可能。

“我想現在許多人已經對一線城市如此高的房價有了恐慌感，可能不少人已經準備趕緊從這個高位撤離了。但大家都在疑惑一線城市房價的拐點究竟會在多久后出現。”章俊認為，拐點的出現或許并不用等太久。

“我想，政府對于房地產市場的謹慎程度要比股市高得多，目前一線城市房價的高位已經很不合理，如果房地產泡沫破裂，將造成極其惡劣的后果，不僅二三線城市去庫存會變得遙不可及，而且對整個國家的經濟都會造成沉重打擊�！闭驴》治�，今年房價增長過快的一線城市可能會進一步加強限購的力度，同時收緊貸款，而屆時便可能是房價增長的拐點。

“但我并不認為拐點帶來的會是房價的暴跌，因為暴跌就意味著泡沫破裂，這是必須防止的。我認為，拐點之后將是房價暴漲終止，理想的狀態是回歸平穩或者溫和上漲的狀態，但也不排除會有小幅下調的可能�！闭驴≌f。

來源：澎湃新聞