加息的腳步可能日益臨近了。

5日，中國人民銀行金融研究所所長孫國峰在一個金融峰會上，發表了一番重要的講話，相對明確的表達出對長期低利率環境的警告以及貨幣政策正�；�的建議。

路透社發文中國央行專家警告央行低利率政策時間過長。

央行金融研究所所長孫國峰表示，如果央行長期保持低利率水平，就容易鼓勵銀行的冒險行為。央行的貨幣政策應當抑制銀行的冒險行為，特別是不能給予市場利率長期處于低位的預期，防止市場通過過度的冒險行為倒逼央行。

這是否意味著中國低利率時代即將結束？明年可能也要考慮加息了，接下來利率只會升不會跌了，銀行不要盲目放貸款，市場不要盲目投機。畢竟加息是抑制資產泡沫最有效的手段，主要是房地產泡沫。

一

我們在談論利率高低的時候得用兩個參照系，一個是2015年之前的存貸款基準利率，另一個是目前的逆回購等利率。如果按照過往來看，無論是哪一個參照系，都處于相對的低位。也許就是所謂的低利率環境。

低利率會推高市場風險偏好，刺激借貸和杠桿，從而使得長端債務（例如房貸）加速累積，增加金融系統的脆弱性。

資產泡沫的背后是銀行的過度借貸，這個過度借貸往往又是由超低利率引起。中國的房價，是一個典型。

房價和利率的關系大家想必都十分清楚，看下面這張關系圖就能一目了然：

房價變動和個人房貸利率關系

在過去一年多時間內，熱點城市房地產價格之所以出現大幅上漲，主導因素是連續不斷的降準、降息以及銀行體系低成本信貸資金投向居民按揭貸款。

低利率與地產價格關系緊密，往往會制造無法避免的經濟危機，這已經是屢屢被證明的歷史悲劇。比如，1980年代末期日本經濟泡沫就是由泛濫的廉價流動性推動土地和房產的價格泡沫化，而美國次貸危機本質就是低利率政策鼓勵購房產生的，甚至出現零首付的情況。

在未來一段時間，央行一旦提高利率，居民通過按揭貸款、消費貸款等信用貸款加杠桿獲得銀行信貸的難度將越來越大，加杠桿付出的資金成本也將越來越高！一句話：利率上漲，購房者壓力增大！

二

12月2日，特朗普醞釀已久的稅改終于獲得美國參議院同意，美國的公司稅稅率下調為20%。這也是1986年以來，美國稅法最大的一次調整，也是特朗普上任一來，自己首個立法方面的勝利。

“老大哥”稅改剛獲得通過，日本就坐不住了！

據《日本經濟新聞》報道，據草案，日本政府將積極加薪和投資的企業所得稅稅率降至20%左右，上述方針將作為2018年度-2020年度的限時舉措，具體的稅率將由執政黨的稅制調查會討論決定。

日本政府將分兩個階段下調法人稅來促進企業面向人才和創新性技術的投資。

第一階段，以就職后學習必要技能的“繼續教育”為首，將“大力減輕積極進行人才投資的企業負擔”。企業滿足條件，就將法人稅負擔減輕至25%左右。

第二階段，對于向物聯網和人工智能投資、致力于創新技術和提高生產效率的企業，將進一步提高減稅幅度。滿足條件，企業實際的法人稅負擔將減輕至20%左右。

2017年，日本的企業法人稅為29.97%，日本政府原計劃到2018年將一數字降為29.74%，但最近，美國和歐洲一些國家相繼出臺稅改措施，令日本加快了稅改的腳步。

事實上，近年來，全球的企業稅率都呈明顯的下降趨勢。

今年9月，OECD發布的年度稅收政策回顧報告稱，持續削減企業稅使得OECD 35國的平均企業稅率從2000年32.2%下降到2016年24.7%。

在特朗普大規模稅改方案落地前，今年不少國家就已經開始醞釀要減稅。

1月，德國宣布對稅制進行徹底改革，通過減稅政策每年為企業和經濟發展減負150億歐元。

4月，英國企業所得稅和資本利得稅都在降低。此外，英國還計劃把企業稅率從現行的20%降至15%以下。

7月，印度亦在全國范圍內推行統一的商品和服務稅，是該國自1947年獨立以來最重磅的稅制改革。

各國紛紛降低企業稅意味著企業經營壓力大幅下降，同時也有利于東道國吸引更多的外來資金和技術，彌補資金缺口，增強技術創新能力，進而擴大稅基。

但據《華爾街日報》報道，OECD對成員國競相削減企業稅的做法表示擔憂。OECD認為，近期一些國家削減企業稅，是對國際社會堵住跨國公司逃稅漏洞的響應，不能做過頭。

加息、減稅是未來幾年全球各大國要出的王牌。當前，外部壓力不斷涌現，中國明年可能也要考慮正式加息了。刺穿資產泡沫，過去幾年光是嘴上說說，如今到了要動真格的時候了。（來源：華爾街見聞、秦小明（xiaoming_qin）、櫻桃大房子（ytdfz8）、暴財經）

來源：政商閱讀